以巴西為首的拉美股市，今年第三季面臨政治變局與奧運題材等複雜情勢，上揚逾5%，但由於巴西景氣並未轉佳，加上本益比已高，拉美基金佈局，仍應謹慎因應。

最大經濟體巴西經濟仍有挑戰

今年巴西的經濟成長確定衰退，據Bloomberg統計經濟學家的預測，2016年的GDP成長率是-3.3%，明年經濟成長有望擺脫負值，轉為成長1%，2018年才有望出現2%的成長。

短線上，巴西經濟未見起色，按照統計，巴西企業第二季的營收成長率是1.2%左右，但盈餘成長率卻大幅衰退23.3%，其中能源股的獲利衰退了83.5%，原物料族群的衰退幅度也達35%。

在全球籠罩需求不振的陰影之下，也對巴西最仰賴的原物料出口部分增加了一些壓力，短線仍看中國需求是否有明顯提升，但在中國經濟成長同步放緩下，加上避險需求資金轉入美元與債券，原物料價格暫時還難以看到大行情出現。

拉美本益比不低

從本益比角度來看，拉美股價現階段並不便宜，至2016年9月30日為止，MSCI拉美指數的本益比為38.1倍，遠高於五年均值的19.1倍。

再看到巴西，目前MSCI巴西指數的比益比更高達84.8倍，也遠高於五年均值的22.0倍，從本益比的角度看，目前不管是拉美或巴西股市都處於偏貴的水準，雖然不代表股市在全球資金氾濫的情勢下難有上漲行情，但也預示著潛在的下行風險，投資人佈局上還是要多加小心。