全球高收益債

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主題績效

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契機

如何建置本主題  績效 

不確定消除,美國經濟轉強

美國經濟數據及公債殖利率雙雙走高

資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/01/04。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

美國大選結束後,市場重新將焦點擺回美國經濟基本面,從製造業採購經理人指數、零售銷售到耐久財訂單等數據皆優於前值及預期。普遍轉佳的經濟數據也呈現在預估經濟成長率上,根據聯準會亞特蘭大分行預估,美國第四季經濟成長率為2.9%,強勁的經濟成長有助強化聯準會利率正常化的決心,美國利率上升的速度可能超過市場預期。從上圖可看出,從11月初以來,象徵升息機率的兩年美國公債殖利率,與代表經濟數據好壞的花旗驚奇指數一同走高,雙雙驗證了美國經濟的強勁程度。


 信心十足,美股獲利年增率攀升
除了實質經濟數據轉佳外,11月密西根大學消費者信心指數由87.2上升至93.8,消費者對未來預期從76.8增加至85.2,美國經濟正處於充滿信心的良性循環中。除了消費者外,樂觀情緒也顯現在對企業獲利的預估上,根據彭博資訊,第三季標普500每股盈餘年增率從-3.7%成長至2.8%,今年第四季及明年第一季預估盈餘年增率則分別為5.3%及13.7%。從1997年指數編纂以來,美國高收益債券價格走勢便與標普500每股盈餘年增率走勢相仿,在預期每股盈餘年增率可望大幅上升之下,美國高收益債券價格可望跟隨上升。


美股獲利與美高收走勢相似


資料來源:Bloomberg,指數為美銀美林美國高收益債券指數;資料日期:2017/01/04。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

美高收存續期間較短,升息衝擊有限
川普勝選後,投資人情緒由極端風險趨避轉換成熱情擁抱風險,資金由債券市場大量流向股市,投資人不免擔心債券市場會否全面受到升息的傷害。存續期間越高(債券持有至到期的平均剩餘期間),升息所帶來的傷害便越大,而目前美元計價的主要債券種類中,美國高收益債券存續期間為最短的4.3年,低於美國公債及美國投資級公司債的6.2年及6.9年。在美國經濟強於其他已開發國家,且美元持續走高的當下,預期資金將持續流入美元計價資產,而存續期間較低且與股市連動較強的美國高收益債券,可望受惠上漲。

 

 

 

 

 

1年績效
 基準指數 主題績效
投資績效
回報率(%) 基準指數 主題績效

  主題成份

名稱 1日(%) 1月(%) 3月(%) 1年(%) 3年(%) 波動度(%) 夏普值 規模(億) 淨值